В конце позапрошлого века немецкий коммерсант Сильвио Гезель предложил использовать деньги с отрицательными процентами. По мысли автора, это приведет к быстрому обращению денег и расцвету экономики. Но за исключением эксперимента, осуществленного в 1932 г. в
маленьком австрийском городишке с тремя тысячами жителей, эта идея так и не нашла применения.
маленьком австрийском городишке с тремя тысячами жителей, эта идея так и не нашла применения.
В ожидании «дня Х»
Проценты во всех банках мира (за исключением беспроцентных исламских банков) положительны, и при хранении денег идет их возрастание, но никак не уменьшение. Так везде. Кроме Америки. Соединенные Штаты поставили эксперимент в масштабах всего мира по реализации идеи С. Гезеля – денег с отрицательными процентами. Ведь доллар, вывезенный за пределы США, есть фактически долг этой страны. А организовав обесценение доллара, Штаты сделали этот долг обесценивающимся с течением времени. В полном соответствии с представлениями Гезеля. Обесценение доллара осуществляется планомерно через эмиссию
доллара. Это необходимо США для уменьшения дефицита платежного баланса. Особенно быстро этот процесс начался с появлением общеевропейской валюты. В капкане квазигезелевской денежной аферы оказалась прежде всего Россия, в которой ЦБ РФ накопил гигантские долларовые резервы. Но еще более опасно, что в нее попали миллионы россиян, которые собрали, по разным оценкам, от $80 млрд. до $100 млрд., чтобы защитить свои сбережения от инфляции рубля. И вот теперь эти сбережения оказались под новой угрозой. Фактически перед ними замаячил призрак третьего ограбления за последние двенадцать лет.
Пока что здравый смысл удерживает россиян от массового сброса долларов. Это стало бы
полной катастрофой, доллар неудержимо покатился бы вниз на российском валютном рынке. Но ситуация, бесспорно, тревожная. Лавина может вот-вот пойти, и тогда экономические и политические последствия становятся весьма непредсказуемы. Президенту России, правительству и ЦБ РФ дальше уже нельзя выжидать и хранить молчание. Развязка приближается. Нужно защитить граждан страны от нового обнищания. Ощущение такое, что денежные и политические власти находятся в полной растерянности и сами с ужасом ждут «дня Х». К сожалению, и российская финансовая наука плетется нынче в хвосте устаревших или неадекватных для условия России западных теорий и также молчит.
Проценты во всех банках мира (за исключением беспроцентных исламских банков) положительны, и при хранении денег идет их возрастание, но никак не уменьшение. Так везде. Кроме Америки. Соединенные Штаты поставили эксперимент в масштабах всего мира по реализации идеи С. Гезеля – денег с отрицательными процентами. Ведь доллар, вывезенный за пределы США, есть фактически долг этой страны. А организовав обесценение доллара, Штаты сделали этот долг обесценивающимся с течением времени. В полном соответствии с представлениями Гезеля. Обесценение доллара осуществляется планомерно через эмиссию
доллара. Это необходимо США для уменьшения дефицита платежного баланса. Особенно быстро этот процесс начался с появлением общеевропейской валюты. В капкане квазигезелевской денежной аферы оказалась прежде всего Россия, в которой ЦБ РФ накопил гигантские долларовые резервы. Но еще более опасно, что в нее попали миллионы россиян, которые собрали, по разным оценкам, от $80 млрд. до $100 млрд., чтобы защитить свои сбережения от инфляции рубля. И вот теперь эти сбережения оказались под новой угрозой. Фактически перед ними замаячил призрак третьего ограбления за последние двенадцать лет.
Пока что здравый смысл удерживает россиян от массового сброса долларов. Это стало бы
полной катастрофой, доллар неудержимо покатился бы вниз на российском валютном рынке. Но ситуация, бесспорно, тревожная. Лавина может вот-вот пойти, и тогда экономические и политические последствия становятся весьма непредсказуемы. Президенту России, правительству и ЦБ РФ дальше уже нельзя выжидать и хранить молчание. Развязка приближается. Нужно защитить граждан страны от нового обнищания. Ощущение такое, что денежные и политические власти находятся в полной растерянности и сами с ужасом ждут «дня Х». К сожалению, и российская финансовая наука плетется нынче в хвосте устаревших или неадекватных для условия России западных теорий и также молчит.
Выход есть: вспоминаем историю
Молчать дальше нельзя, и выход из ситуации необходимо искать. И он есть. Причем разработан он был российской (советской) финансовой мыслью. Соответствующий механизм использовался в течение многих десятилетий в нашей стране весьма успешно (мы считаем, что Россия и СССР – не разные страны, а лишь разные этапы развития одной страны). Известно, что в СССР все валютные средства учитывались в т.н. инвалютных рублях, являвшихся коллективной (корзинной) валютой. Приоритет в создании такой валюты всецело принадлежит советской финансовой мысли и практике. В дальнейшем институцию коллективной валюты приняли на вооружение Международный валютный фонд в виде своей официальной валюты СПЗ (специальные права заимствования), а затем и Европейский валютный союз (до введения евро) в виде общеевропейской учетной валюты ЭКЮ. При переходе России к рыночной экономике инвалютный рубль был отброшен, страна перешла на
Молчать дальше нельзя, и выход из ситуации необходимо искать. И он есть. Причем разработан он был российской (советской) финансовой мыслью. Соответствующий механизм использовался в течение многих десятилетий в нашей стране весьма успешно (мы считаем, что Россия и СССР – не разные страны, а лишь разные этапы развития одной страны). Известно, что в СССР все валютные средства учитывались в т.н. инвалютных рублях, являвшихся коллективной (корзинной) валютой. Приоритет в создании такой валюты всецело принадлежит советской финансовой мысли и практике. В дальнейшем институцию коллективной валюты приняли на вооружение Международный валютный фонд в виде своей официальной валюты СПЗ (специальные права заимствования), а затем и Европейский валютный союз (до введения евро) в виде общеевропейской учетной валюты ЭКЮ. При переходе России к рыночной экономике инвалютный рубль был отброшен, страна перешла на
учет и использование валютных средств в национальных свободно конвертируемых валютах, прежде всего в долларах. Выход из надвигающегося кризиса лежит в возврате к опыту СССР
и переходе к учету и хранению валютных средств на территории России в единой общемировой коллективной валюте. Вместо у.е. необходимо создать МВЕ – мировую валютную единицу, в которой и учитывать все валютные денежные средства во всех банках страны, а при необходимости и цены. Отметим, что Банк России уже сделал определенные движения в этом направлении, используя при позиционировании рубля корзину валют (правда, пока не мировую, а из доллара и евро). Но нужно идти дальше.
Основа коллективной валюты – валютная корзина из свободно конвертируемых валют (оцениваемых не на внутреннем, а на мировом валютном рынке). В зависимости от уровня использования эти валюты входят в корзину с различными весами. Например, для России можно принять корзину, состоящую из пяти парциальных валют – доллара США, евро, японской иены, британского фунта и швейцарского франка. Веса их можно установить в следующих примерных пропорциях: 45%, 35%, 10%, 5% и 5%. Остальные национальные свободно конвертируемые валюты могут входить в корзину чисто формально с весами 0% или с символическими весами 0.1-0.5%.
После этого устанавливается начальное значение курса любой из парциальных валют в мировой валютной единице (МВЕ). Затем по данным мирового валютного рынка рассчитываются номиналы остальных парциальных валют МВЕ. По мере изменения котировок на мировом валютном рынке происходит и изменение курсов парциальных валют в МВЕ. Отметим еще раз, что парциальные курсы валют в коллективной валюте устанавливаются не на рынке, а чисто расчетно (но по данным мирового валютного рынка).
Таким образом, любые свободно конвертируемые нерезидентные национальные валюты могут быть переведены в МВЕ по их курсам на текущий момент. И сразу после принятия соответствующего закона или даже решения ЦБ РФ российские банки без всякого труда могут
самостоятельно пересчитать валютные банковские вклады в МВЕ.
и переходе к учету и хранению валютных средств на территории России в единой общемировой коллективной валюте. Вместо у.е. необходимо создать МВЕ – мировую валютную единицу, в которой и учитывать все валютные денежные средства во всех банках страны, а при необходимости и цены. Отметим, что Банк России уже сделал определенные движения в этом направлении, используя при позиционировании рубля корзину валют (правда, пока не мировую, а из доллара и евро). Но нужно идти дальше.
Основа коллективной валюты – валютная корзина из свободно конвертируемых валют (оцениваемых не на внутреннем, а на мировом валютном рынке). В зависимости от уровня использования эти валюты входят в корзину с различными весами. Например, для России можно принять корзину, состоящую из пяти парциальных валют – доллара США, евро, японской иены, британского фунта и швейцарского франка. Веса их можно установить в следующих примерных пропорциях: 45%, 35%, 10%, 5% и 5%. Остальные национальные свободно конвертируемые валюты могут входить в корзину чисто формально с весами 0% или с символическими весами 0.1-0.5%.
После этого устанавливается начальное значение курса любой из парциальных валют в мировой валютной единице (МВЕ). Затем по данным мирового валютного рынка рассчитываются номиналы остальных парциальных валют МВЕ. По мере изменения котировок на мировом валютном рынке происходит и изменение курсов парциальных валют в МВЕ. Отметим еще раз, что парциальные курсы валют в коллективной валюте устанавливаются не на рынке, а чисто расчетно (но по данным мирового валютного рынка).
Таким образом, любые свободно конвертируемые нерезидентные национальные валюты могут быть переведены в МВЕ по их курсам на текущий момент. И сразу после принятия соответствующего закона или даже решения ЦБ РФ российские банки без всякого труда могут
самостоятельно пересчитать валютные банковские вклады в МВЕ.
Главные преимущества
Два главных преимущества использования МВЕ. Первое – учет в МВЕ дает автоматическую
страховку валютных рисков. Волатильность парциальных валют в МВЕ ниже, чем у курсов этих валют на мировом валютном рынке, и зависит она от веса валюты в корзине.
При весе 100% волатильность вообще отсутствует, т.е. МВЕ просто привязана к данной валюте. При весе 50% волатильность парциальной валюты вдвое меньше ее волатильности на мировом рыне. При 0% волатильность парциальной валюты равна ее волатильности на мировом валютном рынке.
Этим самым пользователи МВЕ страхуются от слишком крупных скачков валют на мировом валютном рынке, а сами скачки сглаживаются. Второе преимущество состоит в том, что в этой системе отсутствуют конвертационные затраты. Вклад в любой национальной валюте преобразуется в МВЕ, и вкладчик получает доступ к любым парциальным валютам без каких
бы то ни было конвертационных затрат.
Это позволяет гибко использовать валютные средства пользователям МВЕ. Если вы внесли средства в долларах США, а за время хранения он сильно обесценился, и курс его в МВЕ упал, то при обратном преобразовании МВЕ в доллары вы получите уже больше американской валюты, чем вложили. А если курс его, наоборот, вырос, то ничто не препятствует использовать те валюты, курс которых упал. Другими словами, можно гибко выбирать страну и национальную валюту. Хранение средств на банковских вкладах в МВЕ дает российским
гражданам действительно эффективную защиту. По мере обесценения американской валюты количество долларов, которые граждане России смогут получить на свой вклад в МВЕ, будет только возрастать. Кроме того, они смогут выбирать валюту. Например, при поездке в Европу вы можете снять средства со своего счета в евро, в Японию – в иенах, а собираясь в Китай, выбирать ту СКВ, которую наиболее выгодно использовать в этой стране в текущий момент времени. При этом вы полностью избавляетесь от конвертационных затрат, которые, как известно всем, побывавшим за рубежом, весьма значительны. Увидев столь существенные
преимущества, население (да и организации тоже) в скором времени всю валютную наличность внесут в банки. Тем самым банки получат огромные ресурсы, которые смогут использовать для валютного кредитования экономики под значительно меньшие проценты. Это даст гигантский импульс развитию страны, ибо именно дешевый кредит способствует экономическому росту.
Два главных преимущества использования МВЕ. Первое – учет в МВЕ дает автоматическую
страховку валютных рисков. Волатильность парциальных валют в МВЕ ниже, чем у курсов этих валют на мировом валютном рынке, и зависит она от веса валюты в корзине.
При весе 100% волатильность вообще отсутствует, т.е. МВЕ просто привязана к данной валюте. При весе 50% волатильность парциальной валюты вдвое меньше ее волатильности на мировом рыне. При 0% волатильность парциальной валюты равна ее волатильности на мировом валютном рынке.
Этим самым пользователи МВЕ страхуются от слишком крупных скачков валют на мировом валютном рынке, а сами скачки сглаживаются. Второе преимущество состоит в том, что в этой системе отсутствуют конвертационные затраты. Вклад в любой национальной валюте преобразуется в МВЕ, и вкладчик получает доступ к любым парциальным валютам без каких
бы то ни было конвертационных затрат.
Это позволяет гибко использовать валютные средства пользователям МВЕ. Если вы внесли средства в долларах США, а за время хранения он сильно обесценился, и курс его в МВЕ упал, то при обратном преобразовании МВЕ в доллары вы получите уже больше американской валюты, чем вложили. А если курс его, наоборот, вырос, то ничто не препятствует использовать те валюты, курс которых упал. Другими словами, можно гибко выбирать страну и национальную валюту. Хранение средств на банковских вкладах в МВЕ дает российским
гражданам действительно эффективную защиту. По мере обесценения американской валюты количество долларов, которые граждане России смогут получить на свой вклад в МВЕ, будет только возрастать. Кроме того, они смогут выбирать валюту. Например, при поездке в Европу вы можете снять средства со своего счета в евро, в Японию – в иенах, а собираясь в Китай, выбирать ту СКВ, которую наиболее выгодно использовать в этой стране в текущий момент времени. При этом вы полностью избавляетесь от конвертационных затрат, которые, как известно всем, побывавшим за рубежом, весьма значительны. Увидев столь существенные
преимущества, население (да и организации тоже) в скором времени всю валютную наличность внесут в банки. Тем самым банки получат огромные ресурсы, которые смогут использовать для валютного кредитования экономики под значительно меньшие проценты. Это даст гигантский импульс развитию страны, ибо именно дешевый кредит способствует экономическому росту.
Кто примет на себя риски?
Но если клиенты получают страховку, то кто принимает на себя риски? Естественно, банки. Но
банки, в свою очередь, должны перестраховать свои риски. Кто же может стать перестраховщиком? Им может стать центральный банк страны – Банк России. А для этого необходимо, чтобы все корреспондентские валютные счета всех банков находились в ЦБ РФ и также учитывались в МВЕ. Именно центробанк становится перестраховщиком валютных рисков последней инстанции. И это справедливо. Иначе зачем ЦБ РФ накапливает свои резервы, отнимая денежные средства у всей страны? Но для этого необходимо, чтобы все реальные валютные средства находились на счетах Банка России в иностранных банках. Ни
один банк, кроме ЦБ РФ, уже не может иметь собственных корреспондентских отношений с иностранными банками, все валютные расчеты с иностранными контрагентами должны проходить через Банк России как через единственный расчетный центр. Для абсолютного обеспечения всех валютных рисков Банк России не может выдавать никаких кредитов, по крайней мере, из средств на корреспондентских счетах банков. Этим самым будет полностью ликвидирован риск валютного дефолта по внешним валютным обязательствам. Это, конечно, не гарантирует от банкротства отдельных банков, но общий дефолт типа 1998 года уже исключен.
Все проценты по валютным корреспондентским счетам в иностранных банках должны зачисляться в качестве бюджетных доходов. Если на счетах Банка России окажется $400 млрд., то даже при 2% доход в бюджет составит $8 млрд. в год. И задачей Банка России станет наиболее выгодное размещение этих средств за границей (вложение этих средств в ценные
бумаги недопустимо). Сконцентрировав на своих счетах все реальные валютные средства страны, Банк России становится крупнейшим игроком на мировом валютном рынке FOREX.
Отдельные банки могут выдавать валютные кредиты в МВЕ и зарабатывать на этом вполне приличные доходы. Валютные средства приносят прибыль на двух уровнях. На уровне МВЕ – в коммерческих банках, на уровне парциальных валют – уже в пользу всей страны, для бюджета.
Но если клиенты получают страховку, то кто принимает на себя риски? Естественно, банки. Но
банки, в свою очередь, должны перестраховать свои риски. Кто же может стать перестраховщиком? Им может стать центральный банк страны – Банк России. А для этого необходимо, чтобы все корреспондентские валютные счета всех банков находились в ЦБ РФ и также учитывались в МВЕ. Именно центробанк становится перестраховщиком валютных рисков последней инстанции. И это справедливо. Иначе зачем ЦБ РФ накапливает свои резервы, отнимая денежные средства у всей страны? Но для этого необходимо, чтобы все реальные валютные средства находились на счетах Банка России в иностранных банках. Ни
один банк, кроме ЦБ РФ, уже не может иметь собственных корреспондентских отношений с иностранными банками, все валютные расчеты с иностранными контрагентами должны проходить через Банк России как через единственный расчетный центр. Для абсолютного обеспечения всех валютных рисков Банк России не может выдавать никаких кредитов, по крайней мере, из средств на корреспондентских счетах банков. Этим самым будет полностью ликвидирован риск валютного дефолта по внешним валютным обязательствам. Это, конечно, не гарантирует от банкротства отдельных банков, но общий дефолт типа 1998 года уже исключен.
Все проценты по валютным корреспондентским счетам в иностранных банках должны зачисляться в качестве бюджетных доходов. Если на счетах Банка России окажется $400 млрд., то даже при 2% доход в бюджет составит $8 млрд. в год. И задачей Банка России станет наиболее выгодное размещение этих средств за границей (вложение этих средств в ценные
бумаги недопустимо). Сконцентрировав на своих счетах все реальные валютные средства страны, Банк России становится крупнейшим игроком на мировом валютном рынке FOREX.
Отдельные банки могут выдавать валютные кредиты в МВЕ и зарабатывать на этом вполне приличные доходы. Валютные средства приносят прибыль на двух уровнях. На уровне МВЕ – в коммерческих банках, на уровне парциальных валют – уже в пользу всей страны, для бюджета.
Курс МВЕ в рублях и инфляция
Как же устанавливать курс МВЕ в рублях? Тут возможны два пути. Первый – на внутреннем валютном рынке. Но коллективная валюта по определению является самой стабильной валютой в мире. Более того, она становится эталоном стабильности. А значит, можно вообще отказаться от установления курса МВЕ на рынке и определить ее курс в рублях раз и навсегда.
При этом существуют различные варианты. Установить единый курс обмена МВЕ в рублях или установить фиксированный курс обмена МВЕ на рубли, а курс обратного обмена рублей на МВЕ (покупки валюты) сделать плавающим. Достоинства того и другого варианта нуждаются в детальном обсуждении.
В настоящее время инфляция имеет два источника – финансовый и экономический. Финансовый связан с валютным позиционированием рубля. Экономический – с процессами собственно в экономике.
Установив неизменный курс МВЕ в рублях, мы фактически исключаем финансовый механизм
инфляции, остается только чисто экономический. И тут уже воздействие на инфляцию должно осуществляться экономическими властями. Один из путей – контроль за ценами базовых товаров: нефти, газа, угля, электроэнергии, металла и т.д.
Этот контроль должен сочетать в себе и чисто экономические, и административные средства, как это и практикуется в значительной части стран с рыночной экономикой. Таким образом, появляется возможность обуздать инфляцию, что пока осуществить трудно из-за многофакторности инфляционных воздействий.
Как же устанавливать курс МВЕ в рублях? Тут возможны два пути. Первый – на внутреннем валютном рынке. Но коллективная валюта по определению является самой стабильной валютой в мире. Более того, она становится эталоном стабильности. А значит, можно вообще отказаться от установления курса МВЕ на рынке и определить ее курс в рублях раз и навсегда.
При этом существуют различные варианты. Установить единый курс обмена МВЕ в рублях или установить фиксированный курс обмена МВЕ на рубли, а курс обратного обмена рублей на МВЕ (покупки валюты) сделать плавающим. Достоинства того и другого варианта нуждаются в детальном обсуждении.
В настоящее время инфляция имеет два источника – финансовый и экономический. Финансовый связан с валютным позиционированием рубля. Экономический – с процессами собственно в экономике.
Установив неизменный курс МВЕ в рублях, мы фактически исключаем финансовый механизм
инфляции, остается только чисто экономический. И тут уже воздействие на инфляцию должно осуществляться экономическими властями. Один из путей – контроль за ценами базовых товаров: нефти, газа, угля, электроэнергии, металла и т.д.
Этот контроль должен сочетать в себе и чисто экономические, и административные средства, как это и практикуется в значительной части стран с рыночной экономикой. Таким образом, появляется возможность обуздать инфляцию, что пока осуществить трудно из-за многофакторности инфляционных воздействий.
Мировой валютный союз и его банк
Удобство хранения валютных средств в МВЕ достаточно быстро поймут и нерезиденты. Можно предположить, что в банки России начнут притекать и деньги иностранных вкладчиков, в особенности из евразийских стран. В конце концов вполне может сложиться
Мировой валютный союз, в который войдут страны Евразии и другие страны.
Основой Союза станет Мировой обменный валютный банк (МОВБ), который будет распорядителем всех валютных счетов в парциальных валютах, а центральные банки стран-участниц будут иметь в нем корреспондентские счета в МВЕ. Главными функциями МОВБ
станут: конвертация парциальных валют в МВЕ, распоряжение парциальными валютными средствами на счетах в иностранных банках, осуществление расчетов между внутренними клиентами Союза и внешним миром. Кредитной функцией этот банк не будет наделен.
Процентные доходы могут распределяться между государствами-участниками пропорционально размеру корсчета центрального банка страны в МОВБ.
Так как валюта МВЕ есть мировая валюта, отношения к России не имеющая, то никаких односторонних привилегий Россия при создании Союза не будет иметь, а все преимущества мировых денег станут достоянием всех его участников.
Отметим важное преимущество участия разных стран в таком Союзе. Валютные средства отдельных государств в МОВБ обезличиваются, на счетах в иностранных банках нет информации о конкретной принадлежности денежных средств отдельным государствам, и тем более лицам. Этим самым исключаются возможности финансового воздействия на отдельные государства странами, не входящими в Союз, например, замораживания валютных средств, тем более конфискации. Таким образом, государстваучастники Союза получают страховку от международных финансово-политических рисков. К сожалению, невозможно сказать о всех нюансах и последствиях перехода на мировые деньги в краткой журнальной статье. Но очевидно одно: использование отечественных финансово-денежных разработок может решить наиболее острые проблемы современных валютных отношений и открыть новые горизонты.
Удобство хранения валютных средств в МВЕ достаточно быстро поймут и нерезиденты. Можно предположить, что в банки России начнут притекать и деньги иностранных вкладчиков, в особенности из евразийских стран. В конце концов вполне может сложиться
Мировой валютный союз, в который войдут страны Евразии и другие страны.
Основой Союза станет Мировой обменный валютный банк (МОВБ), который будет распорядителем всех валютных счетов в парциальных валютах, а центральные банки стран-участниц будут иметь в нем корреспондентские счета в МВЕ. Главными функциями МОВБ
станут: конвертация парциальных валют в МВЕ, распоряжение парциальными валютными средствами на счетах в иностранных банках, осуществление расчетов между внутренними клиентами Союза и внешним миром. Кредитной функцией этот банк не будет наделен.
Процентные доходы могут распределяться между государствами-участниками пропорционально размеру корсчета центрального банка страны в МОВБ.
Так как валюта МВЕ есть мировая валюта, отношения к России не имеющая, то никаких односторонних привилегий Россия при создании Союза не будет иметь, а все преимущества мировых денег станут достоянием всех его участников.
Отметим важное преимущество участия разных стран в таком Союзе. Валютные средства отдельных государств в МОВБ обезличиваются, на счетах в иностранных банках нет информации о конкретной принадлежности денежных средств отдельным государствам, и тем более лицам. Этим самым исключаются возможности финансового воздействия на отдельные государства странами, не входящими в Союз, например, замораживания валютных средств, тем более конфискации. Таким образом, государстваучастники Союза получают страховку от международных финансово-политических рисков. К сожалению, невозможно сказать о всех нюансах и последствиях перехода на мировые деньги в краткой журнальной статье. Но очевидно одно: использование отечественных финансово-денежных разработок может решить наиболее острые проблемы современных валютных отношений и открыть новые горизонты.
Владимир Юровицкий
Комментариев нет:
Отправить комментарий